马化腾 许家印为何要花72亿买个“南瓜”？

10月26日晚间，恒腾网络（0136.HK）发布公告称，公司将通过配发及发行股份及认购股权方式全资收购儒意影业，总代价约72亿港元。

公开信息显示，恒腾网络是恒大集团联手腾讯控股进军互联网社区服务产业的旗舰公司，其前身为马斯葛集团有限公司，2015年该公司与恒大地产集团有限公司及MountYandang Investment Limited(腾讯控股有限公司的全资附属公司)订立一份认购协议。

认购协议完成后，恒大与腾讯成为本公司主要股东并取得控制权，公司也于同年10月更名为恒腾网络集团有限公司，主要从事投资及物业业务，利用互联网技术，为社区住户提供线上线下“一站式”服务的互联网社区服务商。

从股东持股来看，目前恒腾网络最大的股东为中国恒大集团，交易完成后，儒意影业旗下的“南瓜电影”视频流媒体平台的持有者柯利明，将持有恒腾网络27%的股权，恒大持股将降至40.62%，腾讯持股降至14.1%，而公众持股的比例则从25%降至18.25%。

对于此次合作，恒腾网络在公告中表示，此次收购将使得公司在中国电影市场有利的市场条件下投资制作电影和电视剧，扩大公司业务，接触更广泛的潜在客户，恒腾网络要开发线上串流媒体平台及南瓜电影在中国的用户群，促进恒腾网络平台用户增长，而恒腾网络也会向儒意影业及其附属公司提供其项目，提供广告投放、联合行销及跨行业合作的资源，帮助其发展业务。

而这笔即将完成的收购，也被看作是马化腾、许家印正式进军流媒体的标志。

为何要押注儒意影业？

根据天眼查信息显示，儒意影业的关联公司为北京儒意欣欣影业投资有限公司，该公司成立于2007年3月，注册资本为1000万元人民币，是一家集剧本策划、影视制作、营销宣传、发行放映于一体的影视投资公司，创业初期涉足电视广告，如今已将触角伸至图书出版以及影视制作等多个领域，2015年10月，该公司曾获天神娱乐13亿元现金投资。

作为一家影视公司，儒意影业在业界的影响力也有目共睹，曾先后制作了《北平无战事》、《琅琊榜》、《芈月传》、《老中医》、《致我们终将逝去的青春》、《缝纫机乐队》、《动物世界》等超100部影视作品，储备了数百部影视版权。

同时，该公司目前有多家对外投资，包括甜橙影业（北京）有限公司、霍尔果斯卓尔文化传媒有限公司、上海他城影业有限公司等，尤值一提的是，上海他城影业影业有限公司的法定代表人为演员大鹏（董成鹏）。

或许，更让马化腾和许家印兴奋的是来自儒意影业旗下的视频流媒体平台南瓜电影。

公开信息显示，南瓜电影是一款专注于悬疑、惊悚、暗黑题材的视频播放软件，面向社会精英客群，号称“只为会员而生”。

据了解，南瓜电影采用的运营模式为“纯付费、无广告”，装机量超1亿台/次，拥有3000万注册用户，已成为国内最大的会员订阅制视频平台。数据显示，截至2019年末，南瓜电影的收入为1.5亿元，税前净利润4047万元，税后净利润2840万元。截至2020年6月30日，南瓜电影的未经审计净负债总额约为6125万元。

尽管在数据上，南瓜电影还处于探索中，但对于南瓜电影的前景，市场却极度看好，并把其与西方流媒体巨头奈飞相提并论。

与脸书、亚马逊、谷歌并称为“美股四剑客”的奈飞，以首创的电影算法推荐与会员制，及缔造的《纸牌屋》和多部热门影视剧，改变了人们消费娱乐的方式，其拥趸也遍布全球各地。

在中国，大多数视频网站都做过成为“中国版奈飞”的梦，爱奇艺、优酷、B站、西瓜视频、芒果TV...尽管效仿者众，但迄今为止，中国视频网站并未有谁能够真正学到奈飞的精髓之处。

而打开南瓜电影APP的界面，发现其与流媒体鼻祖奈飞极为相似，无论是交互观感还是观影体验，甚至视频资源，双方重合度都较高。

只不过与奈飞2亿订阅用户，以及超1.6万亿港元的市值相比，南瓜电影背靠的恒腾网络市值不过仅仅246亿港元，可以说相距甚远。尽管如此，背靠着腾讯产业链的巨大流量和资源，马化腾、许家印此番入局也让南瓜电影成为“中国版奈飞”的想象空间增大许多。

腾讯急了？

2020年，腾讯在视频领域的焦虑随处可见。

今年6月，百度拟向腾讯出售爱奇艺股权一事传得沸沸扬扬，尽管至今收购未能落下实锤，但从种种动作来看，腾讯对视频的执念可见一斑。

2011年，腾讯首次提出以IP为核心的“泛娱乐”概念，重点打造以IP为核心，跨领域、多平台的商业拓展模式；2018年，腾讯副总裁、腾讯影业CEO程武将“泛娱乐”升级为“新文创”，腾讯希望能够以IP构建为核心，打造全新的文化生产方式。如今，受疫情以及影视寒冬影响，腾讯文娱战略布局不得不进行收缩。

据天眼查专业版数据显示，2016年至2018年，文娱传媒（不包括游戏）都是腾讯出手最多的领域，三年分别在该领域出手29/33/43次。

到了2019年，腾讯在文娱传媒领域投资数量减少到16家，这一年腾讯投资布局最多的领域是企业服务，共出手25次。今年到目前为止，腾讯在企业服务领域出手19次，在文娱传媒领域则只有9次。

同时，从“泛娱乐”到“新文创”，作为中国娱乐文化产业的风向的腾讯，其链条和生态优势正逐步遭受挑战。聚焦到视频领域，除了爱奇艺和优酷这两个宿敌，B站和字节跳动似乎对其动摇得更为猛烈。

B站在社区生态以及内容粘性上自不必多说，单是今年8月份接棒字节跳动成为欢喜传媒的第四大机构股东，就足以对包括腾讯在内的长视频平台造成重击；当然，在这之外，字节跳动旗下抖音为首的短视频等杀时间利器的崛起，包括最新发生的西瓜视频强势进军中视频的消息，均在外界引发了不小的声量。

笔者曾经在《吃不吃爱奇艺，都阻挡不了马化腾》一文中提到，目前在视频，尤其是短视频领域，字节系的地位依然领先，尽管腾讯集团军作战，也并未取得优势。有媒体统计，仅2018年，腾讯旗下的短视频产品就有15款之多，当年上线的yoo视频，不到一年便更名为火锅视频，团队也被整合到腾讯视频团队。

2019年腾讯又提出“长视频+短视频三年战略”，希望长短互补，实现内容融合发展。设想是在腾讯视频基础上发展短视频和直播等内容形态，提升整体日活的同时又能产生广告营收。

但一年后的2020年5月，腾讯平台与内容事业群(PCG)宣布对视频业务进行新一轮组织架构调整，其中包括裁撤短视频平台产品部、调整部分部门职责等内容。经历过种种试错后，腾讯在谨慎之中又不得不大步快走，以取得绝对胜利。

可以说，在当下的竞争格局中，无论在整个IP上下游，无论从网文改编还是落地到游戏、电视剧等领域，腾讯依然有其他对手无法替代的优势，此次对儒意影业以及南瓜电影的出击，如果能够成功，对当下的腾讯而言，可谓是走了一步好棋。

注：文/胡展嘉 ，公众号： 虎嗅APP（ID： huxiu_com），本文为作者独立观点，不代表亿邦动力网立场。

想要接收最新资讯，寻找商机，欢迎进群沟通。